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下面附上一則新聞讓大家了解時事
 

 

 

 

 

《Zerohedge》報導,自川普 (Donald Trump) 於 11 月 8 日勝選以來,受到市場預期川普經濟學 (Trumponomics) 欲將擴大美國的基礎建設,市場通膨將可能快速上升,受到通膨預期的打擊,美國公債價格也旋即出現了一陣慘烈的拋售賣壓。

統計自川普當選至 2016 年底為止,十年期美債殖利率漲幅高達 33%,這也帶動了各國公債市場與美債之間的利差,如美德利差、美日利差、美中利差等,短期間出現了快速擴大,而因為利率即是貨幣之價格,故這也直接地引動了美元自川普勝選以來的一輪暴漲。

由於債券殖利率與債格為反向關係,債券殖利率的暴漲即意味著債券價格大跌,隨著過去一段時間美債殖利率自川普勝選以來不斷走揚,市場上的禿鷹也正猛烈狙擊美債期貨。

資產管理公司 Lyons Fund Management 合夥人 Dana Lyons 週二 (17 日) 表示,目前市場內的非商業性持倉 (投機性部位) 十年期美債期貨淨空單目前已接近 40 萬口,已驚人地刷新了歷史新高水平,而 40 萬口的淨空單水位,更比前一次歷史高點還要超過逾 10 萬口之多。
 

綠:十年期美債殖利率藍:十年期美債非商業性持倉之淨空單部位圖片來源:Zerohedge

而目前市場禿鷹恐怕不僅僅是狙擊十年期美債而已,而是瞄準了全美債市場。

如置頂圖所示,據《Zerohedge》統計,合計目前全美債市場內的非商業性持倉 (投機性部位),整體淨空單水平也是刷新了歷史新高水平,顯示了禿鷹的目標不僅僅是放空十年期美債,而是無論何種天期之美債,皆是全面性出手放空。

這樣瘋狂追空 (或追漲) 的現象,經濟學家將此稱之為「笨錢效應 (dumb money effect)」,意即為在一投資組合內,有 A 股票出現暴漲,那麼人們會習慣賣出不漲的 B 股票,來對 A 股票進行追價,而忘記了「不要將雞蛋放在同一個籃子」的基本風險控制觀念。

《Zerohedge》解釋,但是這並不代表追漲或追空的人們,這樣順勢交易的方式是錯誤的,而是在風險控制的觀念之下,倘若將資金大舉押注在投資組合內的某一個交易之上,相對的投資風險將會是非常巨大。

《Zerohedge》舉例,如自 2008 年金融以來,每當美債要開始出現大漲之前,非商業性持倉之十年期美債期貨淨空單部位,都會飆上歷史高位的極高水平,這種現象即暗示了市場共識已經出現了「極度過熱」而只要美債市場開始出現翻轉,那麼空殺空的踩踏現象,就將隨之而來。

資產管理公司 Lyons網友 Fund Management 合夥人 Dana Lyons 表示,這次美債期貨的淨空單部位再度刷新歷史新高,會不會引爆美債新一輪的慘烈軋空,還有待繼續觀察。

因為當前美債尚未引爆軋空潮,僅能認為美債目前存在著極大的軋空風險,但 Lyons 估計,倘若十年期美債殖利率進一步跌破 2.33% 一線水平,那麼美債這波歷史最強的軋空大潮,恐怕就會出現。
 

十年期美債殖利率日線走勢圖 (近一年以來表現)

 

 

鉅亨台北資料中心
 

 

 

台北?01月04日 交易日  

◆當日淨買超                                   ◆當日淨賣超  
代碼   股票名稱          當日淨買超  累計15日  代碼   股票名稱          當日淨買超  累計15日  
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6220   岳豐                     761       915 6182   合晶                    -675      4863  
6147   頎邦                     438     -3390 3498   陽程                    -398      -375  
6509   聚和                     366       443 5483   中美晶                  -336      -134  
8069   元太                     359      -715 8183   精星                    -300      -545  
6126   信音                     349       756 5309   系統電                  -288      -159  
3078   僑威                     345       450 5009   榮剛                    -243      1213  
3152   璟德                     181       476 5490   同亨                    -228       266  
4979   華星光                   179      -209 6274   台燿                    -209     -1283  
8936   國統                     176       431 8383   千附                    -193      -121  
6244   茂迪                     154      -117 3310   佳穎                    -176      -170  
3272   東碩                     148       115 3264   欣銓                    -161       415  
3313   斐成                     127      -370 8358   金居                    -158     -1061  
3615   安可                     107       167 3558   神準                    -145      -122  
1795   美時                      96       437 2233   宇隆                    -128      -282  
3441   聯一光                    96      -177 3491   昇達科                  -119      -687  
6187   萬潤                      91       126 8042   金山電                  -113       -90  
6163   華電網                    74       101 3260   威剛                    -112      -630  
4714   永捷                      73     -1201 6121   新普                    -111     -1074  
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5347   世界                      62      -624 5439   高技                     -98      -110  
8044   網家                      60       497 8076   伍豐                     -97       -81  
5356   協益                      59        -9 3526   凡甲                     -94      -169  
1569   濱川                      47      -218 4739   康普                     -79      -104  
1586   和勤                      42       371 6125   廣運                     -77      -171  
1584   精剛                      39      -120 3455   由田                     -75      -469  
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8074   鉅橡                      36        23 6173   信昌電                   -74      -456  
6227   茂綸                      33       145 3374   精材                     -69       177  
4529   昶洧                      32      -253 4105   東洋                     -63      -545  
5491   連展                      32        11 8064   東捷                     -63        14  

備註:  
當日淨買賣超前30名計算方法,乃依個股買賣超前10大券商買超差額減賣超差額篩選出  
淨買超、淨賣超前30名個股  

 


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